（将于美东时间2026年8月13日盘前公布2026年第二季度及中期未经审计财务业绩。

　　在经历Q1利润下滑后，市场普遍预期Q2将成为盈利修复的拐点，核心零售利润率保持韧性，外卖等新业务亏损持续收窄。市场预期2026年Q2实现营收3426.7亿元，同比减少3.92%；预期每股收益4.45元，同比增长7.23%。上述数据使用的会计准则为US-GAAP。

　　2026年第一季度，呈现收入稳增、利润承压的分化格局。

　　从收入端看，一季度实现总营收3156.94亿元人民币，同比增长4.9%，超出市场预期。其中京东零售业务经营利润达150亿元，经营利润率升至5.6%，同比提升0.7个百分点，接近历史高位，显示核心主业盈利能力持续优化。

　　从利润端看，归属于普通股股东的净利润为51.02亿元，同比下降53.15%；Non-GAAP归母净利润74亿元，同比下降42.2%。利润下滑主要受新业务投入加大拖累，尤其是外卖业务处于扩张期亏损较高，叠加研发费用增加等因素。

　　这是Q2财报的首要核心矛盾。Q1利润大幅下滑后，市场高度关注Q2能否实现利润同比转正，更关键的是验证“低价心智”战略是否会持续侵蚀长期盈利能力。

　　业绩层面：浦银国际预计Q2调整后净利润约76亿元，申万宏源预测为78.9亿元，同比增长6.8%。若实际业绩符合或超出预期，将正式确认京东盈利修复拐点。

　　平衡逻辑：Q1京东零售经营利润率升至5.6%的历史高位，但整体毛利率仅约9.3%，显著低于同业水平。市场需要验证 “百亿补贴” 等低价投入是否已进入投入产出比改善阶段，利润增长能否脱离收入增速，单纯靠效率提升兑现。华尔街对京东全年 Non-GAAP EPS 增长预期高达26.2%，在Q1营收仅 4.85% 增速的背景下，Q2 盈利表现是全年预期能否落地的首次关键检验。

　　降本抓手：AI技术在供应链、物流环节的落地效果是利润率改善的重要支撑。二季度京东推出 AI 智能骑手头盔、商家视频编辑 AI 模型等应用，无人仓、无人配送技术持续迭代，其对履约成本、运营效率的实际优化效果，将在京东物流板块的利润率数据中得到验证。

　　外卖是京东新业务中投入最大、市场关注度最高的板块，也是影响集团整体利润的核心变量。

　　市场预期Q2外卖亏损将从Q1的约70亿元进一步收窄至60-65亿元区间，单均经济模型（UE）是否持续优化，将直接影响市场对新业务长期盈利前景的判断。行业层面，京东外卖启动 “堂食看得见” 行动配合监管新规，行业竞争烈度有所缓和，投入策略从 “规模优先” 转向 “规模与效率平衡”，减亏进度与商家生态健康度值得重点跟踪。

　　Joybuy欧洲出海 —— 第二增长曲线月京东正式在欧洲推出全品类电商平台Joybuy，这是京东近十年来最大规模的海外扩张动作，Q2是该业务上线后的首个完整财报季，早期运营数据具备重要信号意义。

　　2026年京东618下单用户数创历史同期新高，服务消费爆发式增长，但在整体消费疲软的背景下，大促对季度收入的实际拉动效果仍需验证。

　　管理层对2026全年收入与利润的展望调整，以及对下半年消费复苏、品类趋势、新业务投入节奏的判断，是财报电话会的核心焦点。

　　京东2026年Q2处于“收入承压、利润修复”的关键过渡期，收入同比下滑已是市场共识，盈利能否转正、新业务减亏幅度是决定股价走向的核心变量。核心零售利润率保持韧性，外卖减亏趋势明确，估值处于历史低位；但消费复苏乏力、行业竞争加剧仍是主要风险。下半年随高基数消退，全年利润有望稳健增长，建议重点关注管理层业绩指引。星空体育集团股份有限公司